Bitcoin Treasury Capital AB erbjuder investerare en direkt exponering mot Bitcoin via bolagets balansräkning, där cirka 80-90% av emissionslikviden går direkt till Bitcoin-inköp. Just nu genomför bolaget en nyemission på upp till 25 miljoner kronor riktad till både allmänheten och institutionella investerare.
Konceptet bakom ett Bitcoin treasury-bolag bygger på idén att hålla en betydande del av sina likvida tillgångar i Bitcoin som reservtillgång och finansiell strategi.
Detta liknar hur andra stora internationella företag som Strategy (med cirka 590 000 Bitcoin), Tesla (ungefär 11 0000 Bitcoin) och Block Inc. (omkring 8 8000 Bitcoin) hanterar sina tillgångar.
Bitcoin i Sverige får nu ett nytt ansikte genom detta initiativ, där bolagets totala Bitcoin-innehav för närvarande uppgår till 147 BTC (2025-06-30)
Vad är ett Bitcoin Treasury Company?
Ett Bitcoin treasury company är ett företag som placerar en betydande del av sina likvida tillgångar i Bitcoin istället för traditionella reservtillgångar. Denna affärsmodell har vuxit fram under de senaste åren och blivit alltmer populär bland framåtblickande företag.
Definition och grundidé
Grundidén bakom ett Bitcoin treasury company är att använda Bitcoin som en strategisk tillgång på företagets balansräkning. Istället för att enbart förlita sig på kontanter, obligationer eller aktier, väljer dessa företag att investera i Bitcoin för att diversifiera sin balansräkning och potentiellt öka avkastningen på sina tillgångar.
Bitcoin ses ofta som ”digitalt guld” tack vare dess begränsade utbud – endast 21 miljoner Bitcoin kommer någonsin att existera. Denna begränsning gör att många företag ser det som ett skydd mot inflation och ekonomisk osäkerhet.
Enligt nyare data finns det minst 101 publika företag som tillsammans innehar 765 805 Bitcoin. En annan källa räknar med 126 börsnoterade företag med totalt 819 857 Bitcoin på sina balansräkningar – nästan 4 procent av det totala utbudet.
Hur det skiljer sig från andra investeringar
Ett Bitcoin treasury company skiljer sig från andra investeringar på flera sätt. Framför allt behandlar dessa företag Bitcoin som en primär företagstillgång snarare än en sidoinvestering.
Många av dessa bolag använder dessutom olika finansieringsmetoder för att öka sitt Bitcoin-innehav. Strategy (tidigare MicroStrategy) har till exempel emitterat konvertibla lån och preferensaktier för att finansiera sina Bitcoin-köp.
Deras strategi bygger på att bolagets aktie handlas till en premie jämfört med dess substansvärde (NAV), vilket gör att de kan köpa mer Bitcoin och öka antalet Bitcoin per aktie över tid.
Affärsmodellen kallas ibland för ”Bitcoin Flywheel” eller ”Bitcoin Loop”, där nya skuldemissioner används för att köpa ny Bitcoin, vilket i sin tur ökar företagets värde. Detta kan skapa en kraftig hävstångseffekt men innebär samtidigt högre risk än att äga Bitcoin direkt.
Exempel på globala aktörer
De mest framträdande globala aktörerna inkluderar:
- Strategy (tidigare MicroStrategy): Pionjären inom Bitcoin treasury-modellen med 592,345 Bitcoin värderade till cirka 690 miljarder SEK. Bolaget transformerades från ett mjukvaruföretag till ett renodlat Bitcoin-bolag.
- MARA Holdings: Innehar över 49 600 Bitcoin, värderade till cirka 54,8 miljarder SEK. Företaget har vuxit sitt innehav främst genom Bitcoin-mining.
- Tesla: Under ledning av Elon Musk köpte företaget Bitcoin för 16,45 miljarder SEK 2021 och innehar nu cirka 11 509 Bitcoin värt 10,97 miljarder SEK.
- Riot Platforms: Fokuserar på Bitcoin-mining och infrastruktur med över 19 200 Bitcoin värt cirka 21,93 miljarder SEK.
Denna trend fortsätter att växa, särskilt när dessa företag tenderar att prestera bättre än sina konkurrenter under uppåtgående marknader.
Varför svenska företag börjar använda Bitcoin som reservtillgång
Allt fler svenska företag överväger Bitcoin som reservtillgång på balansräkningen. Denna växande trend drivs av flera faktorer som gör kryptovalutan attraktiv som långsiktig investering för företag.
Jag har också valt att investera i Bitcoin för mitt företag. Även om min verksamhet är av mindre skala och inte börsnoterat, så tror jag att det kan skydda mig väldigt bra i framtiden om dåliga tider skulle komma.
Skydd mot inflation
I tider av ökande inflation ser företag Bitcoin som ett sätt att bevara köpkraften hos sina tillgångar. Att hålla stora kontantreserver innebär en alternativkostnad när inflationen urholkar värdet. Bitcoin är däremot konstruerat för att stå emot inflation genom sitt begränsade utbud på endast 21 miljoner enheter.
Ett konkret exempel är Argentina, där landets peso tappat 99% av sitt värde gentemot den amerikanska dollarn under det senaste decenniet, medan Bitcoin ökat i värde med nästan 17 000%. Detta visar tydligt varför många företag ser kryptovalutan som en långsiktig värdebevarare.
Diversifiering av balansräkningen
Bitcoin har historiskt haft låg korrelation med traditionella kassainnehav som statsobligationer, vilket gör det till ett attraktivt diversifieringsverktyg. En strategisk allokering av företagets tillgångar kan begränsa volatilitetens inverkan samtidigt som man drar nytta av potentiella vinster.
Svenska företag som Tangiamo Touch har uttryckt att ”Bitcoin ses som ett potentiellt komplement till traditionella tillgångar, särskilt i tider av ökad inflation och finansiell osäkerhet”.
Dessutom kan Bitcoin-innehav ”diversifiera företagets balansräkning bort från traditionella valutor” som står inför ”ökande risker relaterade till inflation och geopolitisk osäkerhet”.
Varumärkesfördelar inom tech
Företag som investerar i Bitcoin framstår ofta som innovativa och framåtblickande. Detta kan locka investerare, kunder och talanger som är intresserade av kryptovalutor och blockchain-teknologi.
I Sveriges starka tech-sektor kan detta vara en viktig konkurrensfördel. GreenMerc AB, som nyligen etablerat en Bitcoin Treasury, beskriver beslutet som ett bevis på ”tilltro till decentraliserade system och sunda monetära principer”.
Trots fördelarna finns naturligtvis risker att beakta. Riksbanken poängterar att kryptotillgångar som Bitcoin saknar underliggande säkerheter eller central utgivare. Dessutom har Bitcoin visat hög volatilitet på kort sikt, vilket företag måste väga mot de långsiktiga strategiska fördelarna.
Bitcoin Treasury Capital AB i fokus
Med 66 Bitcoin i sin portfölj har Bitcoin Treasury Capital AB etablerat sig som en betydande aktör på den svenska marknaden. Bolaget har köpt dessa Bitcoin till ett genomsnittspris på ungefär 105 270 USD per Bitcoin, med en total investering på cirka 7 miljoner USD eller 66 miljoner SEK.
Sveriges första renodlade treasury-bolag
Bitcoin Treasury Capital är till skillnad från andra aktörer på marknaden ett bolag som från start har en Bitcoin treasury-strategi. Bolaget erbjuder investerare en renodlad exponering mot Bitcoin via bolagets balansräkning, inspirerat av globala aktörer som Strategy, men utan operativa verksamhetsdelar.
Bolaget har redan förvärvat 66 Bitcoin och planerar att accelerera sina inköp framöver. Enligt VD Christoffer De Geer är BTC AB ”ett rent Bitcoin-investeringsbolag med uppdraget att inneha och ackumulera Bitcoin på ett lönsamt sätt för aktieägarna”.
Affärsstrategi: maximera Bitcoin per aktie
BTC AB:s affärsidé kretsar kring att ackumulera och långsiktigt förvalta Bitcoin som bolagets primära tillgång. Det enskilt viktigaste målet för bolaget är att öka antalet Bitcoin per aktie över tid. Detta kan uppnås på flera sätt:
- Emittera nya aktier när aktien handlas med premie mot tillgången
- Ställa ut konvertibler för att få in mer kapital som kan omvandlas till aktier
Bolaget strävar efter att vara det mest transparenta och investerarvänliga börsnoterade företaget, med institutionell förvaring, säkerhet och operativ verkställighet.
Hur emissionen är strukturerad
Emissionen sker genom units där varje unit består av en B-aktie à 210 SEK samt en vederlagsfri teckningsoption. Teckningsperioden löper från 2 till 11 juni 2025 med en minsta teckning om 10 units (2 100 SEK).
Hela IPO-erbjudandet på 25 miljoner kronor är redan säkerställt från grundare och såddinvesterare. Samtidigt genomför företaget en emission riktad till större investerare som investerar minst 100 000 euro.
Lösenkursen för teckningsoptionerna är den högsta av följande två alternativ: 20% premium på NAV eller 20% rabatt på aktiens marknadspris (VWAP), med lösenperioden 18-29 augusti 2025.
Cirka 80-90% av emissionslikviden går direkt till att köpa Bitcoin, medan resterande del utgör rörelsekapital. Bitcoin Treasury Capital planeras noteras på Spotlight Stock Market i slutet av juni 2025 och blir då Sveriges och Europas första renodlade Bitcoin treasury-bolag på en reglerad marknadsplats.
Risker och vad man bör tänka på
Investeringar i Bitcoin medför flera risker som kräver noggrann planering. Både privatpersoner och företag som Bitcoin Treasury Capital måste förstå dessa aspekter för att fatta välgrundade beslut.
Volatilitet i Bitcoin-priset
Bitcoin har betydligt högre volatilitet än traditionella tillgångar. Den genomsnittliga dagliga volatiliteten är tre och en halv gång högre än aktiers. Under 2021-2022 såg vi detta tydligt när Bitcoin gick från cirka 580 000 kronor i november 2021 till omkring 300 000 kronor i maj 2022.
Marknaden för kryptotillgångar har visserligen växt med cirka 150 procent mellan 2018 och mitten av maj 2022, men prisrörelserna förblir kraftiga på kort sikt. Detta beror delvis på att Bitcoin saknar underliggande värden som är jämförbara med exempelvis aktier eller fonder.
Regelverk och skattefrågor i Sverige
Från december 2024 tillämpas EU:s nya MiCA-förordning fullt ut, vilket förbättrar konsumentskyddet. Finansinspektionen varnar dock att kryptotillgångar fortsätter vara riskfyllda investeringar även med den nya regleringen.
För svenska företag gäller följande skatteaspekter:
- Vinster från Bitcoin-försäljning beskattas med 30 procent
- Vid förluster är 70 procent avdragsgillt
- Genomsnittsmetoden måste användas för att beräkna omkostnadsbelopp
Notera att förlust av Bitcoin genom borttappad nyckel eller hackerattack inte berättigar till förlustavdrag.
Säker lagring av tillgångar
År 2022 stals kryptotillgångar till ett värde av 3,8 miljarder dollar. Förvaring av Bitcoin är därför avgörande för säkerheten. Företag har flera alternativ:
- Kalla plånböcker (offline) – Rekommenderas för långtidsförvaring av större belopp
- Varma plånböcker (online) – Enklare att använda men mer sårbara för cyberattacker
- Tredjepartsförvaring – Centraliserade börser kan hålla tillgångarna men medför motpartsrisker, som FTX-kollapsen 2022 visade
Hur företag kan hantera dessa risker
För att minimera riskerna bör företag som Bitcoin Treasury Capital utveckla en robust riskhanteringsstrategi. CoinShares rekommenderar en allokering på upp till 4 procent av portföljen till Bitcoin med kvartalsvis ombalansering.
Företag måste också säkerställa korrekt bokföring och vara transparenta med sin användning av digitala valutor. Det är viktigt att spara alla transaktionsunderlag eftersom Skatteverket kan begära in dessa uppgifter i efterhand.
Slutligen måste företag implementera starka säkerhetsprotokoll och ha en tydlig plan för nyckelhantering samt återhämtning efter eventuella incidenter.
Delta via ett lokalt reglerat bolag
Bitcoin Treasury Capital AB markerar helt klaert en milstolpe i den svenska finansvärlden. Detta första renodlade Bitcoin-bolag på en reglerad svensk marknadsplats öppnar nya möjligheter för investerare som vill exponeras mot kryptovalutan utan att själva hantera tekniska utmaningar.
Den växande trenden att använda Bitcoin som reservtillgång har framför allt drivits av inflationsskydd, balansräkningsdiversifiering och varumärkesfördelar. Framgångsrika internationella exempel som Strategy (tidigare MicroStrategy) visar potentialen i denna affärsmodell.
Bitcoin Treasury Capital skiljer sig från andra genom sitt renodlade fokus på att maximera Bitcoin per aktie. Med 66 Bitcoin i portföljen och en kommande notering på Spotlight Stock Market blir bolaget en pionjär på den europeiska marknaden.
Risker finns definitivt. Bitcoin uppvisar hög volatilitet jämfört med traditionella tillgångar. Regelverket utvecklas fortfarande och säker förvaring kräver noggrann planering. Dessa utmaningar kan hanteras genom robust riskhantering, tydliga säkerhetsrutiner och noggrant bokföringsarbete.
För svenska investerare representerar Bitcoin Treasury Capital en ny möjlighet att delta i kryptomarknaden via ett lokalt, reglerat bolag. Vägen från innovation till etablerad tillgångsklass tar tid. Bitcoin-baserade investeringsbolag utgör ett viktigt steg i denna process och skapar broar mellan traditionell finans och digitala tillgångar.
Vi ser här början på en spännande utveckling där Sverige tar plats bland de länder som omfamnar finansiell innovation. Framtiden får utvisa om Bitcoin Treasury Capital blir startskottet för fler liknande initiativ på den svenska marknaden.
